★ はじめに
7033 マネジメントソリューションズが
２０１８年１２月２０日付けのIRで
２０１８年１０月期の決算補足資料にて、２０２５年までに時価総額５００億円を達成するという目標を明らかにしました。
その可能性と達成時期を分析していこうと思っています。
本ブログ（ねこぷろ）の管理人が、管理人をしているブログ、
ねこ∧――∧プロジェクト（２０１８年１０月よりブログ立ち上げ）
では、ブログ立ち上げ時より、マネジメントソリューションズの将来を見越し、
マネジメントソリューションズが時価４０億台の頃から、
テンバガー株（株価が１０倍になる株）としてフォローしてきました。
現在一時ダブル（２倍）達成し、時価１００億程度まで株価があがってきています。
詳しくはねこ∧――∧プロジェクトを確認ください。
投資は、自己判断、自己責任なので、ご了承ください。
良い企業の株を、良いタイミングで買い、
良い企業であり続ける限り、持ち続ける
成長をともに楽しむのが、楽しめる良い投資だと。
成長、拡大が正しく進む限り、バイ＆ホールドこそ最大のリターン
ねこ∧――∧プロジェクト
★ 企業の概要
上場
2018.7
特色
プロジェクトマネジメント（ＰＭ）実行支援が柱のコンサル。
ＰＭに関する研修計画提供等も連結事業 プロフェッショナルサービス
解説記事
２０１９年 春号（最新）
【続 伸】柱のプロジェクトマネジメント（ＰＭ）実行支援が新規顧客獲得など実り、好走。
企業のＩＴ投資活発化も後押し。台湾子会社の黒字拡大。
要員増強やシステムなどの先行投資負担増賄い、営業益続伸。
【提 携】ＡＩシステム向けソリューションのＶＢ企業や
事業投資コンサル会社の割当増資相次ぎ引き受け、資本業務提携。
中部支社を増強、自動車業界などに営業攻勢。
２０１９年新春号ではこうだった
【加 速】19年10月期は柱のプロジェクトマネジメント（ＰＭ）実行支援が好走。企業のＩＴ投資活発化などが背中押す。ＰＭ関連研修プログラムの提供事業も底堅い。採用費や求人費増こなし、営業益伸び加速。
【海外展開】中国子会社18年11月設立、当面は日系企業を標的にサービス提供。期中にコンサル要員50人超（18年10月期41人）の採用計画。Ｍ＆Ａによる事業多角化にらむ。
従業員<18.10>
連178名 単170名(37.0歳)
新春号<18.5>
連175名 単170名(37.9歳)
[年]690万円⇒[年]715万円になっています。
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★ 株価＆チャート 2019年4月26日終値現在
まとめ★時価総額・PER（株価収益率）・PBR（株価純資産倍率）・ROE（自己資本利益率）・PSR（株価売上高倍率）について - ねこぷろ
７０３３
マネジメントソリューションズ
株価
分割後
株価２０６６円
時価総額
１１４億円
PER（会社予想ヤフーファイナンス）
３８．６７倍
PBR （実績ヤフーファイナンス）
７．９８倍
ROE（実績PBR÷予想PER）
２０．６４％
（R証券値、26.90%）
（四季報春 21.1%）
ROA
２１．１０%
四季報春号には１４．２%
現在株価における過去３年平均値による
PEGレシオ ０．５倍程度
PEGレシオは 予想PER（倍）を成長率（%）で割ったもの
PSR(株価売上高倍率)(倍)
３．８３倍
（今期推定 ２．５２倍）
売上高営業利益率
１１．１１%
自己資本比率
６７．４４%
インタレストカバレッジレシオ(倍)
１３０倍
投下資本利益率
１１．１７%
原価率
６２%
投下資本回転率
１．６７回
営業キャッシュフロー プラス
前期より３倍増えている。
投資キャッシュフロー マイナス
前期よりも投資が増えている
フリーキャッシュフロー プラス
前期はフリーキャッシュフローがマイナス
の投資と、回収のバランスが安定期となっています。
年々投資が増えながらも、営業キャッシュフローが増えてきてるので、
今後も売上高推移、利益推移を確認していきたいところ
有形固定資産が少ないので、事業自体に、大規模設備を必要としないことがわかる。
上場で調達した資金で、人材確保、人材育成に積極的に使っており、
上場以降、年５０人ペースの増員に加速させようとしている。
中途がメイン。
新卒も２０人目処で予定、年７０人ペースの拡大も今後予想されている。
調達した資金で、海外子会社、資本業務提携なども果たしており、
今後も積極的にIRを出していく模様。
２０２５年までに、社員１０００人以上を目指し、
売上２００億越え、
時価総額５００億円越えを目標にあげている。
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分析・寸評など
７０３３ マネジメントソリューションズ の場合
① 上場は２０１８年７月 現在１年以内
② 時価は１００億足らず（フォロー時は５０億足らず）
③ ２００２年創業・高橋社長
④ 高橋社長の資産管理会社・株式会社ユナイテッド・ドラストが筆頭株主・２位が高橋信也社長
１位と２位が高橋社長関連であわせて、約４０％保有
３位は野村証券関連が保有している模様。
⑤ ２０１８年１０月期決算のときに 過去３年で
売上が３倍に、経常利益が１６倍になった。
コンセンサスの今後２年の予想が平均年４０％以上予想。
高橋社長も今後数年３０～４０％程度の成長をすすめていくとアナウンス。
⑥社長は現在４０代なかばです。
ねこぷろ
ROEが高く、ROAが低い銘柄は新興銘柄に比較的多いが、
ROEもROAも２０％を越えている銘柄は少ない。
自己資本が増えていてROEが高いのを維持できているのが良い銘柄。
決算で、前年の連結までは キタゾエカンパニー を含んでいましたが、
子会社を解消したので、そこの連結分を差し引いて数字をみた数字の２０１８年１０月までの業績以降で分析してみよう。下に書いてみるよ
２０１８年１０月期の実績。
（キタゾエカンパニーを含んだ連結前期） と （含まない前期）
売上 ２９１７ （２５２７）（２１８１）
営業利益 ３２４ （１９６） （１４６）
経常利益 ３１３ （１８９） （１３９）
純利益 ２１８ （１０８） （８４）
（キタゾエカンパニーを含んだ連結からの増加分） と 含まない前期からの増加分
売上 （１５，４％増） ３３．７％増
営業利益 （６５．３％増） １２１ ％増
経常利益 （６５．６％増） １２５ ％増
純利益 （１０１．９％増） １５９ ％増
売上の３年間ので変化率
９０６→２９１７
約３倍
経常利益の３年間ので変化率
２０→３１３
約１６倍
今後年４０％越え予想
社員数３年で、約７０→１８０に
今後毎年５０前後増見込み
さらに加速が予想されている。
２０２５年１０００人越え（会社）（アナリスト）
フィスコアナリスト ８００人以上
R証券記載、コンセンサス
２０１８年１０月期 ２０１９年１０月期 ２０２０年１０月期
売上 ２９１７ → ３８００ → ５１００
経常利益 ３１３ → ４２５ → ６６５
純利益 ２１８ → ２９５ → ４６０
今後も３０～４０%以上の成長が見込まれている。
ねこぷろ
ちょっと前のレポートで、契約単価が伸びたというのが大きく利益になっているとIR出てましたが、２０１８年１１月にフィスコのアナリストが試算の月１５０万でしたが、２０１８年１０月期の売上２９．１億を １年前と今の社員の平均値１６０人くらいで割ると月一人あたりの売上が１５０万オーバーなので、そこから上乗せ分が想定されます。来期はプラス５０前後の増員でしょうから（７０近くなるとも言われているが２０人は新卒、５０人くらいがPMOは専門的なので中途採用が主体）
今の１８０人からプラス２５くらいで想定してみたら
１５０万×１２ヶ月×２０５人だと 約３６億９０００くらいになるでしょうか？会社が想定しているのが、売上３７．９２億、営業利益４億ちょいなどから達成可能で上回ってくる可能性があるのがわかるのではないか？
社員を年５０～７０以上のペースで増員していく見通しで、
月単価×１２か月×社員数×稼働率で
BtoB企業なので、BtoC企業などのようなブレは出にくい。
それに
前期決算のキタゾエカンパニーを抜いた数字より
売上高営業利益率 ６．７％ ⇒ １１．１％
売上高経常利益率 ６．４％ ⇒ １０．７％
売上高純利益率 ３．９％ ⇒ ７．５％
それに
今期数字をかけてみると
経常が約４億以上
純利が２億７千以上
EPSが２００以上の数字が出てきそうです。
コンサルの傾向から、
損益分岐点を越えたら、
放物線を描いて急上昇するので、
さらなる改善につながるのは予想できます。
あくまでPMOに特化した成長を見込んでの話なので、
M＆Aやら、海外進出などや、上場で調達した資金などの有効活用で
さらなる数字があがってくる可能性を秘めていますと昨年１２月の時点で予想しました。
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１月と２月に
マネジメントソリューションズは
こころみとインテグラートの２社と立て続けに
資本業務提携を発表しました。
その記事などです。↓↓
２０１８年の１１月には
麦嵩隆管理咨询(上海)有限公司
中国に子会社を設立し、
海外展開もはじめています。
ねこぷろ
本ブログ（ねこぷろ）の管理人が、管理人をしているブログ、
ねこ∧――∧プロジェクト（２０１８年１０月よりブログ立ち上げ）
で、大きくキャピタルゲインをできる可能性が高い銘柄を探すのに注目している点というのであげていたのは。
★ 時価総額が安い（できれば２００億以下）
時価総額１兆とかの企業が２兆になるよりも、時価１００億の会社が２００億になる方が圧倒的に難易度が低い。
規模の考え方より。
★上場してから若い
企業の規模を拡大させるために上場している場合も多く、逆にこの時期に成長できないとなかなか伸びない。
★売上が高成長（利益も高成長であればさらにＯＫ）
利益率というのは改善の余地がある。売上は規模の問題、事業規模が大きくなっていくことが大事。
まずはシェアをどれだけとれるかというのが大事。シェアがとれたら勝ち組になっていける。
★サービス、人材、小売り、外食、ITなど業種的に成長がわかりやすい銘柄ほど良い
店舗が増える、売上が拡大する、新たなサービスが増える、社員数が増える、登録者数が増えるなど、誰にでもわかりやすい感じで成長している鈍化しているなどがみてとれる。
わかりやすいものほど投資しやすいという心理が働く。
★会社を大きくしていくという野心と戦略がみえる（マザーズ→東１）
どういうカタチで会社を大きくしていこうかという野心や戦略がみえたとき、それが投資の材料になる。
株価だけでいえば、思惑が期待につながりやすい。
★浮動株が少ない
完全に需給の問題。
株の発行枚数が少なければ、欲しい人が増えるとプレミア化しやすい。
バブルの原理。
★高ＲＯＥ・高ＲＯＡ・低ＰＳＲ
外国人投資家が確認しているポイント。
どれだけ経営効率がよく、そして売上に対して、今の時価総額などから、将来の事業規模を評価するのに確認していくポイントだったりする。
★上位株主が創業者・取締役など（決定権がはやく、会社を大きくする野心が高く・愛着がある）
自分の会社だからこそ、自分が株を持っているからこそ、大きくしていくことで一番自分にも恩恵を受けることになるし、常にモチベーション高く経営に関わり続けてくれる。
などとブログをはじめた当初に、ブログに書いてます。
ねこぷろ・
ねこぷろ
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