４４４２ バルテス（２０１９年１１月）CFが停滞期から安定期に回復。改善傾向も、収益性で利益率は高くはない。株価は妥当株価。成長途中だが、鈍化すると在庫や売上債権を抱える傾向にも。財務はこれから。ゆるやかに成長か。ソフトウェアテスト事業が主力。 関連の品質コンサル、人材派遣やセキュリティ・脆弱性診断も

 

 ４４４２　バルテス

★　企業の概要

上場

2019.5

特色

ソフトウェアテスト事業が主力。

関連の品質コンサル、人材派遣やセキュリティ・脆弱性診断も

連結事業

ソフトウェアテストサービス

Web/モバイルアプリ開発サービス

オフショアサービス

業種名

情報・通信業

解説記事

【増　額】

ソフトウェアテストは主顧客のネット通販業者向けが想定以上。

量販店システム向けなどへも広がり見せる。

セキュリティ診断やアプリ開発も新規顧客分が上乗せ。

高水準の受注に合わせ増える外注費、人件費を吸収し前号より営業増益幅拡大。

【高度に】

テスト効率化、高度化に合わせ管理ツール開発増強。

東京テスト拠点増設に加え人員増受け福岡オフィス増床移転。

従業員 <19.3>

連288名 単226名(33.3歳)

[年]494万円

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★　売上(成長率）・営業利益　・経常利益（増益率）の実績と予想値

四季報２０１９年３集（２０１９年９月発売号）参照

【業績】      売上高        営業利益         経常利益

連17.3             2,293              91              102

連18.3             2,457              41                33

連19.3             3,279             188             187

連20.3予         4,500              280             280

連21.3予         5,000              300              300

まとめ★時価総額・PER（株価収益率）・PBR（株価純資産倍率）・ROE（自己資本利益率）・PSR（株価売上高倍率）について - ねこぷろ

★　株価チャート（日足）（週足）（月足）　　

日足

週足

銘柄についての寸評・ひとことなど 

 財務面などについて

ねこぷろ

ＲＯＥは２０１９年３月期の実績で４３％前後で今期の見込みが１９％前後とまあ高水準かな。

ＲＯＡは実績１２％前後で見込み１１％前後とまずまず。

自己資本比率は３０％台とこれから頑張って改善させていかないとの水準じゃあないかな。

有利子負債に対して利益剰余金など見比べると有利子負債が利益剰余金もトントンで、インタレストカバレッジレシオなども５４７倍程度あって良いんじゃないかな。財務は良くはないけど、まあ問題ない程度かな。

 

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 キャッシュフローなどについて

ねこぷろ

２０１９年３月期の実績でみると営業活動によるキャッシュフローはプラス　前期がマイナスだったのに対して大きく増えているからきちっと手元にお金がはいってきているってことで良いんじゃないかな。

投資活動によるキャッシュフローはマイナス　しっかり投資している感じだね、

フリーキャッシュフローはプラス　前期に対して増やしているし営業キャッシュフローで確実に稼げているから良いんじゃないかな

財務活動によるキャッシュフローはマイナス。全体的にみると改善傾向になっていて良いんじゃないかな。

 

 成長性や将来性などについて

ねこぷろ

売上や経常利益は増収増益見通し。好調になりつつあるようだね。ここの特徴として売上債権関連が多いから、売上債権関連がしっかり回収できているかっていうのは注目してみていきたいところだね。

収益性は改善傾向ではあるけど、売上高営業利益率が５%前後になっていて良いとは言えないね。内訳をみていくと原価率が７０%ほどで、販売管理費率が２５%前後になっている。さほど傾向的には変わっていない。ROICは向上しているから、まあ良い方向ではあると言えるけど、部分部分で気になるところもあるね。成長スピードは高成長とまでは言えないけど、グロースはグロース。ただ、成長が鈍化したら、売上債権や過剰在庫っていうリスクがあるのは注意してみておかないといけないところかもしれないね。

現状の時価は１１１億前後でその水準はPSRでは２．８倍程度、予想PERで５５倍以上という水準で、PSRの水準では割高感は感じないけど、PEGレシオでみると割安感はないし若干高い気もする。トータルでみたら妥当株価っていう感じでもあるね。今の感じだとびっくりするような急成長っていうのはみれなさそう。社員の給料も高くないしね。

 

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