７０３３ ＭＳＯＬ マネジメントソリューションズ
★ 企業の概要
上場
2018.7
特色
プロジェクトマネジメント（ＰＭ）実行支援が柱のコンサル。
ＰＭに関する研修計画提供等も
連結事業
プロフェッショナルサービス
業種名
サービス業
コンサル
解説記事
【続 伸】
20年10月期は柱のプロジェクトマネジメント支援が引き続き牽引。
前期90人強の積極採用奏功し、新規案件獲得進む。
自社開発のＰＭ包括支援ソフトも収益化。
人件費などの一段膨張こなし、営業益伸長。
【新中計】
既存事業の深掘りと海外展開加速などを柱とした３カ年の中期計画始動へ。
20年10月期は120人採用目標。
マネジメントコンサルなど新事業立ち上げも。
従業員 <19.7>
連255名 単241名(37.0歳)
[年]715万円
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★ 売上(成長率）・営業利益 ・経常利益（増益率）の実績と予想値
四季報２０１９年４集（２０１９年１２月発売号）参照
【業績】 売上高 営業利益 経常利益
連16.10* 1,499 105 100
連17.10* 2,527 196 189
連18.10* 2,917 324 313
連19.10予 3,800 420 420
連20.10予 5,000 530 530
最新決算にて
営業利益は4.5億円で前期比38.4％増益となり、従来予想の4.2億円を上回る着地となった。
一方、20年10月期は2.8億円で同37.8％減益の見通し、人材確保などに向けた一時的な費用増を見込んでいるもよう。
ただ、売上自体は順調な成長が続くと見込んでいるほか、東証1部市場変更記念優待の実施、株主優待制度の新設なども発表
まとめ★時価総額・PER（株価収益率）・PBR（株価純資産倍率）・ROE（自己資本利益率）・PSR（株価売上高倍率）について - ねこぷろ
★ 株価チャート（日足）（週足）（月足）
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銘柄についての寸評・ひとことなど
財務など
ROEやROA（２０１９年１０月期 の実績・今期の予想 四季報参照など）
ＲＯＥ（自己資本利益率）は
実績で１９％前後
まあまあの水準だと考えます。
ＲＯＡ（総資産利益率）は
実績１９％前後
なかなかの高水準だと考えます
無配の成長株にこそ投資の目。amazonなども無配でも成長投資を繰り返す限り、高いキャピタルゲインを実現し株主還元。日本株も税制などみても、無配でも事業規模拡大の増収企業への投資を - ねこぷろ
自己資本比率など財務
自己資本比率は
７０％台。
まあまあな感じの水準じゃないかと考えます
有利子負債と利益剰余金を比較すると
有利子負債が利益剰余金の２分の１程度なので
まずまずいいのではないかと考えます
総合的にみると
財務はまずますだと考えます。
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キャッシュフロー
２０１９年１０月期の実績
キャッシュフロー分析の重要性。実際のお金の流れを把握する。営業CFと投資CFと財務CFで会社の現状を把握しフリーCFで見通しを判断する。 - ねこぷろ
営業活動によるキャッシュフローはプラス
前期もプラス
前期にたいして減らしていますが、採用費用などや教育費用などを吸収してプラスは悪くない感じですね
手元にお金が入ってきているので今期以降に注目したいところです
投資活動によるキャッシュフローはマイナス
前期もマイナスですが
前期の６倍もの投資を行っています
かなり強気の積極投資なのがわかります
しっかり投資していて良いんじゃないかなと考えます
フリーキャッシュフローはマイナス
前期はプラス
前期から比べると明らかに投資期になってますね
営業CFでプラスになってるので
しっかり投資も進んでいるみたいだから
全体のバランスが良い方向に進むか確認していきたいところですね。
財務活動によるキャッシュフローはマイナス
財務の改善をしっかり行っています
投資CFであれだけ投資したのに、前期の上場で調達資金や利益をうまく使って、
財務CFをマイナスにもってきて財務を改善している部分は評価できます
今後期待していきたいところですね。
総合的なキャッシュフローは
キャッシュフローは投資期
過剰なくらいの投資に見えますが、
営業CFはプラス
財務CFはマイナスと
財務を改善させながら、上場で調達した資金などを使いながら
同時進行しているのが確認できます。
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今後の将来性・成長度合い・収益性とその構造など
売上は増収見込み今後も３０%以上の伸びが期待できそう。
利益は、社屋移転やCM他の先行投資のため今期は減益見込み
株価は今期増収減益を織り込んで、上昇中。
収益性
収益性は売上高営業利益率が１１%前後
社員を９０人前後も増やしているわりに利益率は少し良くなっています
内訳をみていくと
原価率が６１%ほどで、
粗利が３９%程度とまずまずな感じ
販売管理費率が２７%前後になっていますね。
新規で採用した社員の教育費などがあがっているわりに販管費も変わっていません。
全体が向上しているので今後も改善が期待できそうです
原価率はまずまずな感じで、売上が伸びればそのまま利益の向上が期待できそうですね。
販売管理費率は給料水準の割に低めでないかと考えます。
企業自体になかなかの競争力があると言えます。
個人投資家の株式投資における、高グロース割り負け銘柄・中長期保有・現物投資の優位性について、 - ねこぷろ
時価総額と現状の株価位置
現状の株価から時価総額は約１７６億程度だが、
その時価総額は
PSRでみると予想３．３倍程度となっています
予想PERでは１０３倍程度となっています
上場からの年数などから、現状のPSRをみると
妥当水準と言えるレベルではないかと考えます。
また予想PERなどを成長率（売上・利益などの合算）で割って
PEGレシオで判断してみると
現状の株価は今期でみれば割高とも言えるのではないかと考えます。
ただ、今期は先行投資分を計上しているのでそこは注意したいところですね
業績の見込みや、予測値などから、
現状の株価などを加味してみると
将来的な株価上昇余地はあると考えます。
社員採用ペースが９０人増ペースで移行しており、
定着率も高水準で、
今期も前期以上の水準で採用見込み
顧客数が純増１０社で４３社で
１社あたりの売上額が１億以上３億以上の割合が高水準で増えており
今後もPMで既存顧客の売上は伸びる傾向に
１部上場に早期鞍替え効果も今後現れそうな雰囲気に
売上は稼働人数×１２ヶ月×１５０万～１６０万程度の計算でほぼ算出できる感じに
ここ数年ブレはない（BtoB企業ゆえに）
前期売上３８億９４百万から今期５４億９６百万は
社員増加予想と、前期の採用数や稼働からみて、最低水準値圏内なので売上は上方の可能性残す。
株価は今期
TVCMや採用マーケティングによるコーポレートブランディングの強化
• 1000人体制に対応できるオフィス拡張のための移転
• 新規事業立上げなどの先行費用で増収減益見込みも
先行費用分の減益を織り込んで、決算発表後株価上昇へ
２Qまでで先行費用を計上する見通しで、株価は来期以降の株価を織り込む段階、決算時に発表した中期計画や2025年への会社計画を織り込む段階へ移行。
上場以来２度の本決算をみて、投資家の目線が、会社のIRの信憑性などを評価し、
今後も３０%以上の高成長が可能な企業と判断。今期でみれば割高も、
将来的な時価総額からみれば割安と判断した動きに
同年同じく上場を果たした4397 チームスピリットが 高成長を見込まれて
予想PER３００倍以上で移行して時価４０９億程度で買われている点や（売上26億ほど予想）
同時期に上場の同業の7034 プロレド・パートナーズが時価４４０億である点や
売上規模１０億程度の４３９４ エクスモーション の時価総額や
7049 識学が時価１２２億
それ以下の４４２２ ＶＡＬＵＥＮＥＸの時価総額などや
比較対象の６５３２ ベイカレントコンサルティングなどが時価８６７億などから
比較対象すると、時価300億程度まで現状買われてもおかしくない点などから
来期以降を織り込んでいくならば、今後高く買われる可能性を秘めている。
会社自体が2025年10月期には、売上高230億円、営業利益50億円、
営業利益率20%、社員数1,000名超を目指すのであれば、
2023年頃までに時価500億以上の株価を織り込みにいく可能性が高いので
時価50億からのテンバガーが可能と判断。
今後も注目したい
株価も上昇して、信用買いなどが減って、好取組な需給に改善。
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